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藥企收購醫院盛宴下存隱憂 欲控制藥品購銷渠道

發布時間:2018年4月5日 大理公司法律顧問律師  

  藥企收購醫院盛宴下存隱憂  政策風向永遠是行業發展方向的“指揮棒”,醫藥行業也不例外。今年10月,國務院印發《關于促進健康服務業發展的若干意見》指出,到2020年我國健康服務業總規模將達到8萬億元以上,該領域對社會資本實行“非禁即入”原則。該政策一出,群雄并起,行業規模9年翻兩倍的增長速度引得國內制藥大佬頻頻涉足包括醫院在內的健康服務業終端。然而,藥企布局醫院業務早已有之,成功案例卻乏善可陳。8萬億盛宴的背后,藥企收購醫院大戲實則隱憂重重! ∨荞R圈地  藥企紛紛收購醫院  11月5日,康美藥業公告稱,公司與吉林省梅河口市政府簽訂《醫療產業戰略合作框架協議書》,計劃整體收購梅河口市婦幼保健院、友誼醫院和中醫院。根據公司披露的合作意向,康美藥業將收購這三家醫院的全部資產和負債,并保證三家醫院的公立非營利性質不變,同時同意接受三家醫院的原有在職職工,后續投入將不少于5億元! 【驮诮衲8月,梅河口市委領導、市婦幼保健院院長等一行人到康美藥業考察時,康美投資成立的首家醫院――廣東普寧康美醫院剛剛開始試運行。據測算,普寧康美醫院建成后預計年收入可達3億元,利潤可達1.23億元! 嶋H上,康美已是藥企涉足醫院的“后來者”。雖然并購醫院之難在業內早有共識,但是從今年10月開始,國內藥企還是頻頻出手,扎堆“圍獵”醫院――10月10日,被譽為“職業醫藥PE(私募股權投資)”的復星醫藥發布公告稱,其子公司上海醫誠醫院投資管理有限公司擬出資不超過6.93億元受讓佛山市禪城區中心醫院共計60%股權,此番收購讓復星醫藥旗下再添一家三級甲等民營醫院。在此之前,復星醫藥已出手布局具有一定體量的綜合性醫院和?漆t院,先后收購了安徽濟民腫瘤醫院、岳陽廣濟醫院、宿遷鐘吾醫院和高端醫療服務連鎖機構和睦家醫院! 10月16日,貴州百靈宣布將收購貴陽市天源醫院100%股權,并以超募資金2500萬元對其增資! 10月28日,獨一味公告稱,擬收購四川邛崍福利醫院100%股權……  據不完全統計,A股市場已至少有17家上市公司涉足醫院投資,分別是馬應龍、康美藥業、三精制藥、益佰制藥、貴州百靈、復星醫藥、福瑞股份、雙鷺藥業、華潤三九、誠志股份、金陵藥業、開元投資、獨一味、廣藥集團、武漢健民、新華醫療和天士力! 〔①徧揭颉 】刂扑幤焚忎N渠道  由于康美收購的梅河口市三家醫院均為公立非營利性醫院,且康美承諾保證醫院性質不變,這意味著它將無法通過醫院經營獲取收益。那么,康美又為何要收購呢?  “公司將通過藥品銷售獲得利潤!笨得浪帢I證券事務代表馬少生毫不避諱地告訴記者,康美主要基于三方面考慮:一是其長期合作方中國人民保險集團將在梅河口當地展開合作;二是非營利性醫院可獲得政府補貼,而公司將通過藥品銷售獲得利潤;三是希望借此打通產業上下游,延伸公司產業鏈! ♂t藥業內人士也告訴記者,藥企對非營利性醫院實現投資收益的方式主要是控制藥品購銷渠道以及開辟高端醫療服務。醫院在藥品采購中有較大的價格談判能力,各類藥品通過招標進入采購序列名單后,還須打通醫院環節才能將藥賣到患者手中。藥企收購醫院后,可將以往私底下的回扣轉變為明折明扣,既實現了藥費降低,又可保障醫院收益!  八幤筮M入醫療市場,可以減少藥品進入醫院的阻礙,縮短藥品回款時間,并可直接獲取新藥臨床數據!北贝罂v橫高級醫藥合伙人史立臣表示! ¢_辟利潤增長點  開辟新的利潤增長點,是一些醫藥巨頭投資于醫院的另一個主要原因! ♂t院極強的盈利能力一直讓藥企“動心”,與藥品生產環節相對較低的毛利率、凈利率相比,醫療服務領域的利潤水平相當可觀。以獨一味的幾次收購為例,其收購對象德陽醫院2012年實現營業收入596.7萬元,凈利潤303.7萬元;蓬溪醫院2012年實現營業收入4588.3萬元,結余1502.6萬元。正是受益于收購標的――成都平安醫院85%收益權的貢獻,獨一味今年前三季度凈利潤同比大漲157.2%!  鞍l展民營醫院是藥企未來尋求新增長的一個重大突破!敝型额檰柈a業研究部經理郭凡禮表示,首先,我國醫療市場需求加速膨脹,未來公立醫院無法滿足,存在較大的市場空間;其次,民營醫院的毛利率接近30%,在行業中處于較高的水平,而且相對穩定。因此,才會吸引眾多藥企紛紛投資民營醫院! ∽砦讨庠诙诘亍 ≡谝酝鲜泄究毓舍t院的案例中,也不乏將老醫院推倒開發房地產、擇地重建醫院的案例!拔医佑|到的投資民營醫院的老板基本上都有一個共識:囤下這些地才是正經事!惫捕Y曾在財經網站“雪球”上公開表示! ∫钥得赖氖召彴笧槔,梅河口婦幼保健院老醫院占地7246平方米,新建綜合樓總占地3.1萬平方米;梅河口友誼醫院占地2.4萬平方米;梅河口中醫院占地1500平方米。這意味著康美在接手這三家醫院的同時,也囤下了超過6萬平方米的地!  敖⒚駹I醫院在拿地方面能享受到政策優惠,所以即使民營醫院投資失敗,也能憑借土地降低風險成本!惫捕Y說! >>失敗案例  樣本分析  地方公立醫院反對  長期以來,社會資本收購公立醫院促使其發生變革曾被很多人寄予厚望。而作為產業鏈上游的制藥企業,更是希望搭上公立醫院超強盈利能力和超多政策傾斜的“順風車”,實現資源整合。然而,有意者雖多,成功者寥寥! ≡缭2010年8月,方正集團和河南省政府簽署戰略合作協議,由雙方合作建設河南省醫療中心。該中心選址鄭州最富經濟活力的鄭東新區,項目預計總投資超30億元。然而直到2011年,醫療中心音信全無,反倒是鄭州大學第一附屬醫院鄭東院區在2010年12月26日奠基動工。有消息指出,鄭大一院已取代方正,成為河南省醫療中心的建設和管理者! ≈槿耸客嘎,當時的河南省政府主要領導人曾力推此項目。不過,“地方政府僅提供稅收和土地優惠政策支持,根據河南到2015年力爭實現非公立醫院占全省醫療服務量15%的規劃,民營醫院落地的政策支持力度并不大!贝送,因為和當地龍頭公立醫院存在競爭關系,利益錯綜復雜,公立醫院極力反對,使方正不得不提前出局! 『歪t生團隊談不攏  一位接近方正的內部人士表示,藥企收購公立醫院是否能成功甚至要取決于和醫生團隊是否“談得攏”,醫生是否愿意接受改制! ∵@種觀點在華潤醫療的收購案中亦得到了印證。自2012年起,華潤醫療先后與天津市衛生局、昆明兒童醫院、廣東高州市人民醫院、衛生部中日友好醫院、武鋼總醫院、太原市婦幼保健院等醫院表達了合作意向。但是到目前為止,華潤醫療僅將昆明兒童醫院收入囊中,持有66%的股權! 〗衲10月,據《華夏時報》報道,此前最被看好的高州人民醫院已經與華潤“徹底談崩”,即便是華潤醫療承諾保持非營利性醫院性質不變,仍遭到醫院內部多方反對! ≡谑召徃咧葆t院的談判過程中,最大的阻力來自于中高層干部與醫生的反對。由于高州醫院在經營上的成功,該院醫生的待遇在整個廣東省的醫療界都具有相當的吸引力,在高州本地,醫院醫生的待遇與社會地位甚至高于當地公務員。很多醫生看中公立醫院的事業編制和職稱,他們擔心改制后會失去這些! >>成功案例  馬應龍:從藥到醫的延伸  相較于收購公立醫院,從民營醫院入手的藥企日子要好過不少。而其中的佼佼者,要數馬應龍和愛爾眼科! ∽2008年起,馬應龍先后收購和新建位于北京、南京、沈陽的6家肛腸醫院。馬應龍2012年財報顯示,醫院診療已經發展為公司第三大業務,其毛利率為36.21%,遠高于第二大業務醫藥流通10.38%的毛利率水平。此外,2012年醫院診療業務的營業收入同比增長69.81%,是所有業務中增長最快的。長江證券研報顯示,馬應龍控制的6家肛腸連鎖醫院已進入加速擴張期,武漢、北京、西安三地的醫院均已實現盈利,絲毫不亞于部分公立三甲醫院! ≈沃填惍a品本身就是馬應龍的核心業務,其拳頭產品痔瘡軟膏是國家基藥目錄中唯一的肛腸類藥品。就在2012年度股東大會上,公司董事長陳平表示,公司將加強該產品在醫院的渠道開發,而肛腸醫院仍會繼續布局!  案啬c醫院的開辦使公司實現從藥到醫的有效延伸,是順理成章的事,患者容易接受!北本┴愃棺C券分析師李智剛表示! 蹱栄劭疲簩?茷橥酢 ∨c馬應龍一樣,愛爾眼科也是根據自身的產品優勢,選準了專業醫院的路。截至2012年,愛爾眼科通過并購和自建醫院的方式將全國44家眼科醫院納入旗下。2012年,愛爾眼科營業總收入共計16.4億元,毛利率更是高達45%,盈利能力直逼擁有重磅品種的片仔癀、云南白藥。其中,醫療服務和視光服務的毛利率分別為46.6%、50.6%,遠高于藥品銷售的27.2%!  拔覈F在兒童患眼病的基數很大,而且醫療服務行業內素有‘金眼銀牙’的說法,患者基數大,消費能力強,并且外部競爭壓力小,這也是愛爾眼科選擇眼科?漆t院的原因!崩钪莿傉f,“此外,驗光配鏡、視力矯正的各種耗材都是愛爾眼科自己在做,這樣借助醫院也能打通購銷渠道,降低成本。因此和馬應龍一樣,愛爾眼科做醫院也就成了順理成章的事!薄 ÷吩诤畏健 〔①徆⑨t院難成  業內專家幾乎都有共識,盡管國家政策有所放開,但藥企收購公立醫院在可以預見的一段時期內幾乎無成功的可能性!  跋窨得朗召徝泛涌谌夜⑨t院的案例畢竟是極為少見的,而且梅河口市很小,縣級以上城市的大型公立醫院都不太可能收購成功!币晃徊辉妇呙臉I內分析人士指出,“問題的關鍵不在衛生部門,而在體制內的醫生。大部分公立醫院和醫生歡迎合作的方式,藥企出資、醫院出醫生建立分院,要是聽說企業要收購自己的醫院,立刻會遭到反對!薄 ∑鋵,在目前的公立醫院并購案中,企業都會承諾保持醫院性質不變,并且不介入醫院管理。然而嚴格來說,這樣的模式只能算作投資,并不能算并購。知情人士透露,像云南城投集團收購昆明第一人民醫院66%的股權后,只負責出錢買設備,至于買什么設備、買哪個廠家的都是醫院說了算,企業參與管理的程度很低!  艾F在公立醫院的院長由衛生部門任命,和投資企業沒有任何關系。同時,公立醫院并不缺錢,藥品進入醫院基本要支付給醫院20%到30%的回扣,且醫院擁有大量的現金流,可以輕易從銀行拿到貸款!蹦乘幤笾槿耸勘硎,“很多藥企收購醫院是為了打通藥品的購銷渠道!薄  叭绻⑨t院的法人治理結構、出資人性質、以藥養醫的盈利模式、醫生多點執業以及醫生編制等頂層設計不改革,醫療市場還會處于迷茫期!敝型额檰柈a業研究部經理史立臣說! ∶駹I?漆t院是入口  事實上,無論是公立醫院還是民營醫院,被收購后成為藥企優質資產的實在太少,大部分收購完成后盈利狀況不容樂觀! ∫越鹆晁帢I為例,該公司自2003年率先進入醫院領域,醫療服務業務已經成為金陵藥業第二大業務,但其毛利率近三年來呈遞減態勢,今年上半年則降至17.26%,低于醫藥行業整體毛利率!懊駹I醫院負擔尤其重,由于定位為營利性,稅款占到營業額的30%,稅收壓力太大!惫捕Y說! 〔贿^多位業內人士表示,盡管藥企和其他民間資本收購醫院面臨諸多困難,但未來3-5年整合大潮依然勢不可擋,未來藥企的收購大戲或將以民營?漆t院為切入口! ≡诒贝罂v橫高級醫藥合伙人史立臣看來,由于醫療市場政策層面尚未放開,進入公立醫院存在政策性阻礙,目前民營醫院經營成功的基本是?漆t院!熬C合醫院在諸如掛號費、住院床位費用、服務費等收費項目方面都與醫院的級別掛鉤,而現在民營醫院要想提級別很困難,能評上三甲的很少。但?漆t院不存在這樣的問題,因此利潤比綜合醫院高!崩钪莿偙硎,在同等業務量的情況下,綜合醫院固定資產投資更大,回報年限長,相對來說,?漆t院更好切入。



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